Diese ärmeren Länder fordern ein Ende der globalen Finanzapartheid, des Zwei-Klassen-Systems: Der Schlüssel zur wirtschaftlichen Entwicklung und zur Beendigung der Armut sind Investitionen. Nationen erreichen Wohlstand, indem sie in vier Prioritäten investieren. 1. Investitionen in die Menschen durch hochwertige Bildung und Gesundheitsversorgung; 2. Infrastruktur wie Strom, sauberes Wasser, digitale Netze und öffentliche Verkehrsmittel; 3. Naturkapital, Schutz der Natur; 4. Unternehmensinvestitionen. Der Schlüssel liegt in der Finanzierung: die Mobilisierung der Mittel, um in der erforderlichen Größenordnung und Geschwindigkeit zu investieren.
VOR 8 STUNDEN
Prinzipiell sollte die Welt als vernetztes System funktionieren. Die reichen Länder, die über ein hohes Maß an Bildung, Gesundheitsversorgung, Infrastruktur und Geschäftskapital verfügen, sollten den armen Ländern, die dringend ihr Human-, Infrastruktur-, Natur- und Geschäftskapital aufbauen müssen, reichlich Finanzmittel zur Verfügung stellen.
Das Geld soll von den Reichen in die Armen fließen.
Als die Schwellenländer reicher wurden, flossen Gewinne und Zinsen als Rendite auf ihre Investitionen an die reichen Länder zurück.
Das ist eine Win-Win-Situation. Davon profitieren sowohl reiche als auch arme Länder. Arme Länder werden reicher; Reiche Länder erzielen höhere Renditen, als wenn sie nur in ihre eigenen Volkswirtschaften investieren würden.
Seltsamerweise funktioniert das internationale Finanzwesen nicht auf diese Weise. Reiche Länder investieren vor allem in reiche Volkswirtschaften. Ärmere Länder erhalten nur ein Rinnsal an Geldern, nicht genug, um sie aus der Armut zu befreien. Die ärmste Hälfte der Welt (Länder mit niedrigem und mittlerem Einkommen) erwirtschaftet derzeit etwa 10 Billionen US-Dollar pro Jahr, während die reichste Hälfte der Welt (Länder mit hohem und mittlerem Einkommen) etwa 90 Billionen US-Dollar produziert.
Die Finanzierung von der reicheren Hälfte zur ärmeren Hälfte sollte vielleicht 2 bis 3 Billionen Dollar pro Jahr betragen. Tatsächlich ist es nur ein Bruchteil davon.
Das Problem ist, dass Investitionen in ärmeren Ländern zu riskant erscheinen. Dies ist der Fall, wenn wir die kurzfristige Perspektive betrachten. Angenommen, die Regierung eines Landes mit niedrigem Einkommen möchte Kredite aufnehmen, um die öffentliche Bildung zu finanzieren. Die wirtschaftlichen Erträge aus der Bildung sind sehr hoch, aber es dauert 20 bis 30 Jahre, bis sie realisiert werden, da die Kinder von heute 12 bis 16 Jahre lang die Schule durchlaufen und erst dann in den Arbeitsmarkt eintreten. Kredite haben jedoch oft nur eine Laufzeit von fünf Jahren und lauten auf US-Dollar und nicht auf die Landeswährung.
Angenommen, das Land leiht sich heute 2 Milliarden US-Dollar, die in fünf Jahren fällig sind. Das ist in Ordnung, wenn die Regierung in fünf Jahren die 2 Milliarden Dollar mit einem weiteren fünfjährigen Darlehen refinanzieren kann. Bei fünf Refinanzierungskrediten mit einer Laufzeit von jeweils fünf Jahren verzögert sich die Rückzahlung der Schulden um 30 Jahre, bis dahin ist die Wirtschaft ausreichend gewachsen, um die Schulden ohne einen weiteren Kredit zurückzuzahlen.
Doch irgendwann wird es für das Land wahrscheinlich schwierig sein, die Schulden zu refinanzieren. Vielleicht werden eine Pandemie, eine Bankenkrise an der Wall Street oder eine Wahlunsicherheit die Anleger abschrecken. Als das Land versucht, die 2 Milliarden Dollar zu refinanzieren, wird es vom Finanzmarkt ausgeschlossen. Ohne genügend Dollar zur Hand und ohne neue Kredite gerät sie in Zahlungsverzug und landet in der Notaufnahme des IWF.
Wie in den meisten Notaufnahmen ist das, was folgt, nicht angenehm anzusehen. Die Regierung kürzt die öffentlichen Ausgaben, verursacht soziale Unruhen und sieht sich langwierigen Verhandlungen mit ausländischen Gläubigern gegenüber. Kurz gesagt, das Land steckt in einer tiefen finanziellen, wirtschaftlichen und sozialen Krise.
Ratingagenturen wie Moody's und S&P Global geben den Ländern im Voraus eine niedrige Kreditwürdigkeit unterhalb von "Investment Grade". Das hat zur Folge, dass ärmere Länder nicht in der Lage sind, langfristig Kredite aufzunehmen. Regierungen müssen langfristig investieren, aber kurzfristige Kredite zwingen die Regierungen zu kurzfristigem Denken und Investieren.
Arme Länder zahlen zudem sehr hohe Zinsen. Während die US-Regierung weniger als 4 % pro Jahr für 30-jährige Kredite zahlt, zahlt die Regierung eines armen Landes oft mehr als 10 % für fünfjährige Kredite.
2023Der IWF seinerseits rät den Regierungen der ärmeren Länder, nicht viel Geld zu verschulden. In der Tat sagt der IWF der Regierung: Es ist besser, auf Bildung (oder Strom, sauberes Wasser oder asphaltierte Straßen) zu verzichten, um eine zukünftige Schuldenkrise zu vermeiden. Das ist ein tragischer Ratschlag.
Es führt eher zu einer Armutsfalle als zu einem Ausweg aus der Armut.
Die Situation ist unerträglich geworden. Der ärmeren Hälfte der Welt wird von der reicheren Hälfte gesagt:
Dekarbonisieren Sie Ihr Energiesystem
Gewährleistung einer universellen Gesundheitsversorgung, Bildung und des Zugangs zu digitalen Dienstleistungen
Schützen Sie Ihre Regenwälder
Sorgen Sie für sauberes Wasser und sanitäre Einrichtungen
Und vieles mehr.
Und doch sollen sie all dies irgendwie mit einem Rinnsal von fünfjährigen Krediten zu 10% Zinsen tun.
Das Problem sind nicht die globalen Ziele. Diese sind in Reichweite, aber nur, wenn die Investitionsströme hoch genug sind. Das Problem ist die mangelnde globale Solidarität. Ärmere Länder brauchen 30-jährige Kredite zu 4 %, keine fünfjährigen Kredite zu mehr als 10 %, und sie brauchen viel mehr Finanzierung.
Einfacher ausgedrückt: Die ärmeren Länder fordern ein Ende der globalen Finanzapartheid.
Es gibt zwei wichtige Möglichkeiten, dies zu erreichen. Der erste Weg besteht darin, die Finanzierung durch die Weltbank und die regionalen Entwicklungsbanken (wie die Afrikanische Entwicklungsbank) etwa zu verfünffachen. Diese Banken können Kredite mit einer Laufzeit von 30 Jahren zu etwa 4 % aufnehmen und zu diesen günstigen Konditionen an ärmere Länder weiterleiten. Doch ihre Betriebe sind zu klein. Damit die Banken expandieren können, müssen die G20-Länder (einschließlich der USA, Chinas und der EU) viel mehr Kapital in diese multilateralen Banken stecken.
Die zweite Möglichkeit besteht darin, das Bonitätssystem, die Schuldenberatung des IWF und die Finanzmanagementsysteme der Kreditnehmerländer zu verbessern. Das System muss auf eine langfristig nachhaltige Entwicklung ausgerichtet werden.
Wenn ärmere Länder in die Lage versetzt werden, sich für 30 Jahre statt für fünf Jahre zu verschulden, werden sie in der Zwischenzeit nicht mit Finanzkrisen konfrontiert sein.
Mit der richtigen langfristigen Kreditstrategie, die durch genauere Kreditratings und eine bessere Beratung des IWF unterstützt wird, werden die ärmeren Länder Zugang zu viel höheren Kapitalzuflüssen zu weitaus günstigeren Bedingungen erhalten.
Die wichtigsten Länder werden in diesem Jahr vier Treffen zum Thema globale Finanzen abhalten:
Paris im Juni
Delhi im September
UNO im September
Dubai im November
Wenn die großen Länder zusammenarbeiten, können sie das lösen. Das ist ihre eigentliche Aufgabe, anstatt endlose, zerstörerische und katastrophale Kriege zu führen. Dieser Artikel wurde von Daily Maverick produziert
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